Китай обійшов США, але ненадовго

2020 рік спочатку здався роком потужного ривка Китаю до світової економічної першості. Зараз я в цьому вже сумніваюся. Розповім, чому.

Причини китайського уповільнення

Темпи ВВП Китаю сповільнюються в останні роки.

Графік 1. ВВП Китаю сповільнюється більше 10 років

Я пояснюю це тим, що в Китаї сповільнюються темпи приросту реальної грошової маси (РДМ). Це явний прорахунок Народного банку Китаю (НБК).

Графік 2. У 2019 році НБК допустив помилку, сповільнивши зростання РДМ до мінімальних за 20 років рівнів

У 2019 році Народний банк Китаю допустив грубу (на мій погляд) помилку: не зреагував на різкий сплеск інфляції. Це призвело до уповільнення темпів РДМ нижче 6% річних, чого не бувало десятиліттями.

Зауважте, що все це сталося до пандемії, тобто коронавірус в цьому китайському уповільненні не винен.

Тимчасова перемога Китаю

Але Січень 2020 року став нижчою точкою, після якої темпи зростання РДМ стали збільшуватися (див.графік 1). Багато в чому завдяки цьому Китай в 2020 році несподівано для всіх показав не падіння, а зростання ВВП.

І спочатку це здавалося тріумфом, адже США (головний економічний конкурент Китаю) в 2020 році показали падіння ВВП. Китай немов обійшов свого конкурента на крутому пандемійному повороті.

Але свіжа статистика грошової маси говорить про інше. Подальшого прискорення (номінальної) грошової маси до 15-20% річних не відбулося. З травня 2020 року грошова маса зростає темпами 10-11% (графік 3).

графік 3. РДМ прискорилася не стільки завдяки грошовій масі, скільки завдяки зниженню інфляції

Прискорення РДМ відбулося не стільки за рахунок зростання грошової маси, скільки за рахунок зниження інфляції.

(Російському ЦБ на замітку:зниженням інфляції темпи РДМ сильно не розженеш).

Для Китаю це означає, що темпи ВВП в 2021 році можуть стати кращими за останні 6-8 років. Але це, на жаль, не прорив для Китаю.

особливо очевидно це стає в порівнянні з США.

США покажуть найкраще за 70 років зростання ВВП

На відміну від Китаю, США створюють заділ для більш значущих рекордів. Якщо Китай покаже краще зростання економіки за останні 6-8 років, то в США це буде краще зростання ВВП за останні … 70 (!) лет.

Вся справа в тому, що реальна грошова маса в США зараз зростає темпами, небаченими з часів Другої світової війни. А це, за моїм прогнозом, неминуче призведе до феноменального зростання ВВП, який навіть для самих американців стане несподіванкою.

Детальніше про це ви можете прочитати в газеті “відомості ” (див. “США чекає найшвидше зростання за 70 років “). Побічно про успішність проведеної грошово-кредитної політики можна судити вже зараз. Раніше після сплеску безробіття до рівня 10% і вище, на її повернення до рівня хоча б 7% йшли роки. Зараз це сталося за лічені місяці (див. "Супер-Пауелл: шість місяців, де інші витрачали роки “)

Резюме

З одного боку, Китайський ЦБ виправив свою помилку 2019 року. Але з іншого боку, він, схоже, збирається підтримувати темпи зростання грошової маси на рівні 10-11%. Це всього лише поверне темпи зростання економіки на рівень семирічної давності. А при сплеску інфляції і цього не буде.

На тлі феноменальної грошово-кредитної політики США це означатиме відставання Китаю в економічній гонці.

а ви як думаєте, чи вдасться Китаю стати головною економічною державою світу?

P.S.

орієнтуватися в моїх статтях і нотатках зручно через Навігатор .

раніше всього матеріали публікуються в Дзен і Телеграм.

Телеграм : https://t.me/m2econ

Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ

Підписуйтесь!

буду вдячний вам за лайки та коментарі.